會員制證券交易所和公司制證券交易所有什么區(qū)別

1.定義不同

會員制證券交易所是不以營利為目的，由會員自治自律、互相約束，參與經(jīng)營的會員可以參加股票交易中的股票買賣與交割的交易所。目前，世界上許多著名的證券交易所都采取會員制證券交易所形式。

公司制證券交易所是證券交易所的一種組織類型。由投資者組織起來的股份有限公司性質(zhì)的證券交易所。該種證券交易所只提供場地、設(shè)備、人員等，在政府主管機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督下，吸收各類證券商在集中的交易市場內(nèi)自由地買賣并集中交割。

收取發(fā)行公司的“上市費(fèi)”，并抽取證券成交的“經(jīng)手費(fèi)”，但不參與本所上市證券的買賣。這種公司制的交易所，自負(fù)盈虧，實際上是以盈利為目的的私人公司。

2.特點(diǎn)不同

證券交易所的特點(diǎn)在于證券交易所的決策機(jī)構(gòu)是會員大會（股東大會）及理事會（董事會）。其中，會員大會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定證券交易所基本方針；理事會是由理事長及理事若干名組成的協(xié)議機(jī)構(gòu)，制訂為執(zhí)行會員大會決定的基本方針?biāo)匦璧木唧w方法，制訂各種規(guī)章制度。

證券公司特點(diǎn)則是大多為國有控股企業(yè)，資產(chǎn)的贈與必須滿足國有資產(chǎn)管理部門的相關(guān)規(guī)定；大多為非上市公司，股份流通受限制，沒有市場價格，但又有上市的規(guī)劃，能夠滿足上市公司的有關(guān)規(guī)定。因此，股票期權(quán)和員工持股的方式更適合我國證券公司。

3.職責(zé)不同

證券交易所應(yīng)當(dāng)為組織公平的集中交易提供保障，公布證券交易即時行情，并按交易日制作證券市場行情表，予以公布。

證券公司的主要職責(zé)是設(shè)計籌劃改制企業(yè)的股票上市，主要工作包括：參與企業(yè)改制方案設(shè)計和制定，對擬發(fā)股票的改制企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)，草擬、匯總和報送發(fā)行上市的所有申報材料。

參考資料：搜狗百科-公司制證券交易所

搜狗百科-會員制證券交易所

關(guān)于投資風(fēng)險成因？

一、證券投資風(fēng)險的劃分

證券投資風(fēng)險就其性質(zhì)而言，可分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不確定性。系統(tǒng)風(fēng)險對所有公司、企業(yè)、證券投資者和證券種類均產(chǎn)生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風(fēng)險，所以又成為不可分散風(fēng)險或不可多樣化風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現(xiàn)實生活中，各個公司的經(jīng)營狀況會受其自身因素（如決策失誤、新產(chǎn)品研制的失?。┑挠绊?，這些因素跟其他企業(yè)沒有什么關(guān)系，只會造成該家公司證券收益率的變動，不會影響其他公司的證券收益率，它是某個行業(yè)或公司遭受的風(fēng)險。由于一種或集中證券收益率的非系統(tǒng)性變動跟其他證券收益率的變動沒有內(nèi)在的、必然的聯(lián)系，因而可以通過證券多樣化方式來消除這類風(fēng)險，所以又被稱為可分散的風(fēng)險或可多樣化風(fēng)險。

證券投資的總風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的總和。這三者之間的關(guān)系可用圖1表示。

二、系統(tǒng)風(fēng)險的表現(xiàn)

1． 市場風(fēng)險。市場風(fēng)險指由于市場行情的變化而引起的可能性。市場行情的變化一般為周期性的，其周期大致可分為四個階段：盤整期、轉(zhuǎn)勢期、高潮期和低潮期。在市場行情走底時，證券的價格普遍下降，在高潮期，價格普遍上揚(yáng)。影響市場行情走勢的主要因素為經(jīng)濟(jì)的周期循環(huán)。此外，市場資金的供求變化、市場的季節(jié)變化、市場預(yù)期等也都影響市場行情走勢。一般認(rèn)為，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)周期大體包括四個階段：復(fù)蘇、繁榮、危機(jī)、蕭條。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮時期，社會總需求、總投資旺盛，經(jīng)濟(jì)增長率上升，就業(yè)率和個人收入水平也有較大提高，適應(yīng)這種經(jīng)濟(jì)氣候，證券市場籌資與投資十分活躍，證券投資收益看好，然而在經(jīng)濟(jì)蕭條、特別時經(jīng)濟(jì)危機(jī)事情，整個社會活動處于停滯不前甚至于萎縮和倒退狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)秩序不穩(wěn)定，證券市場業(yè)必然受到?jīng)_擊。一方面，資金需求減少，市場交易規(guī)模之縮?。涣硪环矫孀C券價格大幅度波動并呈現(xiàn)跌勢，投資者實際收益下降，甚至蒙受虧損?！肮墒惺墙?jīng)濟(jì)活動的“晴雨表”?！边@是對證券市場與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況高度概括。據(jù)統(tǒng)計，美國股市行情走勢僅僅比經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動平均時滯四個月。

2． 利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指由于銀行利率水平的波動而帶來的投資收益風(fēng)險。當(dāng)利率水平上調(diào)時，一般會引起：（1）銀行存款者的機(jī)會成本下降，部分潛在投資者將錢存入銀行，或原有的證券投資者移資存入銀行，從而降低對證券的需求導(dǎo)致證券價格下降；（2）貨幣供應(yīng)量減少，造成證券交易規(guī)?？s減從而影響證券價格下降。（3）公司貸款成本上升，或投資預(yù)期減少，利潤下降，股價下跌；或影響債息的支付、到期債券的兌現(xiàn)。

3． 政策性風(fēng)險。政策性風(fēng)險是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整而對投資收益帶來的風(fēng)險：（1）國家產(chǎn)業(yè)政策對支柱產(chǎn)業(yè)和限制產(chǎn)業(yè)進(jìn)行確定與調(diào)整。并通過經(jīng)濟(jì)、法律手段調(diào)整行業(yè)收益水平。導(dǎo)向市場行為，使限制產(chǎn)業(yè)的公司盈利水平受到影響；（2）貨幣政策與財政政策調(diào)控力度過大，或操作不當(dāng)，經(jīng)濟(jì)可能大起大落，市場波動隨之升降。

4． 貶值風(fēng)險（收入或購買力風(fēng)險）。貶值風(fēng)險是價格持續(xù)普遍上漲，貨幣貶值使投資者承擔(dān)的風(fēng)險。當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時，投資的名義收益率不變，則實際收益和價值下降。雖然在通貨膨脹時期，由于商品價格的上升，公司銷售收入增加，利潤上升，股價隨之上揚(yáng)，但是持續(xù)的高通貨膨脹將使公司成本加大，利潤下滑，同時投資者對市場預(yù)期看跌，股價可能會隨之暴跌。

5． 匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險是指匯率水平波動而對投資收益帶來的風(fēng)險。這里所談的匯率風(fēng)險并不涉及國際投資。匯率與證券市場的關(guān)系主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，匯率變動將影響與進(jìn)口產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的經(jīng)營性公司的原材料成本和產(chǎn)品銷售收入，從而影響這些公司所發(fā)行的有價證券的價格；其二，對于貨幣可自由兌換的國家來說，匯率變動可能引起資本的輸入輸出，進(jìn)而影響國內(nèi)貨幣資金供給和證券市場的供求狀況。在我國，匯率變動對“三資企業(yè)”的生產(chǎn)經(jīng)營活動有直接的影響。

6． 市場組織風(fēng)險。市場組織風(fēng)險指由于市場經(jīng)濟(jì)管理水平的高低而使投資者在交易過程中遭受損失的可能性。市場組織包括：（1）法律體系是否完整、完善，市場監(jiān)管是否有力；（2）交易制度、信息系統(tǒng)和清算方式是否科學(xué)合理；（3）硬件設(shè)施的配置是否齊全、先進(jìn)。市場組織水平高低通過影響證券的流動性、交易成本、市場效率和證券價格波幅等影響投資收益。