進(jìn)入第四季度，在通脹預(yù)期增強(qiáng)、多元主體搶購(gòu)、農(nóng)戶(hù)惜售心理強(qiáng)烈等一系列因素作用影響下，市場(chǎng)各類(lèi)糧油價(jià)格漲勢(shì)洶洶，而后在國(guó)家政策密集出臺(tái)的調(diào)控下，市場(chǎng)看多氛圍減弱，至十一月下旬，糧食批發(fā)交易市場(chǎng)各糧油品種價(jià)格趨于平穩(wěn)，走勢(shì)略有不同。具體情況如下：

大 豆：本旬市場(chǎng)大豆價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，目前市場(chǎng)批發(fā)價(jià)為4640-4940元/噸，較中旬持平。

食用油：在國(guó)家不斷加大拋儲(chǔ)力度及油脂期貨下跌的作用下，各油廠挺價(jià)意愿減弱，前期走勢(shì)堅(jiān)挺的食用油價(jià)格略有下滑，目前散裝菜油批發(fā)價(jià)為10000-10200元/噸，散裝色拉油為10000-10200元/噸，均較本月中旬下跌150元/噸。

【深度報(bào)道】食用油市場(chǎng)基本面狀況將支持食用沒(méi)價(jià)格后市進(jìn)一步走強(qiáng)。

一、新年度全球大豆播種面積減少支撐豆油價(jià)格

雖然目前油脂油料市場(chǎng)尚未出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，但從比價(jià)關(guān)系來(lái)看，油脂油料相對(duì)于棉花、玉米、白糖等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然處于價(jià)值洼地。從比價(jià)關(guān)系來(lái)看，當(dāng)前美國(guó)大豆與玉米期貨連續(xù)合約的比價(jià)約為2.3,低于近幾年來(lái)的平均水平2.7;美國(guó)大豆與棉花期貨連續(xù)合約的比價(jià)約為10.1,而去年同期這一數(shù)據(jù)是14.4.大豆在與玉米、棉花的比價(jià)關(guān)系上已處于完全的劣勢(shì)，在來(lái)年的種植面積爭(zhēng)奪中將會(huì)處于下風(fēng)。這一點(diǎn)在新年度巴西棉花與大豆耕種選擇中已有所反應(yīng)，巴西農(nóng)戶(hù)將部分以前種植大豆的土地改種成了棉花。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司預(yù)計(jì)2010年巴西棉花播種面積較去年增加多達(dá)37%,產(chǎn)量將超過(guò)2006/2007年創(chuàng)下的160萬(wàn)噸的紀(jì)錄。

由于棉花與玉米價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于大豆價(jià)格漲幅，從種植效應(yīng)來(lái)看，全球大豆播種面積會(huì)受到玉米和棉花面積擴(kuò)張的影響。2010/2011年度大豆種植面積將無(wú)法滿足下一年度的強(qiáng)勁需求，這勢(shì)必導(dǎo)致豆油價(jià)格上漲。

二、2010/2011年度中國(guó)油菜籽種植面積減少支撐菜籽油價(jià)格

國(guó)家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，今年農(nóng)民種植油菜籽積極性總體不高，菜籽種植總面積可能下降。這主要是因?yàn)橛筒俗咽找娴陀谄渌魑铮瑩?jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，2010年長(zhǎng)江流域油菜籽種植平均收益為100.6元/畝，較2009年提高35.2元/畝。而長(zhǎng)江流域小麥平均收益為158.1元/畝，比油菜籽收益高57.5元/畝，農(nóng)民種植小麥積極性高于油菜籽。除此之外，油菜籽機(jī)械化作業(yè)難以大面積推廣，近兩年持續(xù)上升的人力成本也對(duì)油菜種植形成不利影響。油菜籽種植面積減少將對(duì)菜籽油價(jià)格構(gòu)成支撐。

三、東南亞棕櫚油增產(chǎn)速度放緩支撐棕櫚油價(jià)格

棕櫚油是大豆油的主要替代品，在過(guò)去的10多年，東南亞國(guó)家棕櫚油產(chǎn)量呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這對(duì)緩解全球油脂油料供應(yīng)壓力起到了重要的作用。但是今年?yáng)|南亞國(guó)家棕櫚油產(chǎn)量轉(zhuǎn)折性地出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的現(xiàn)象，這主要是受到2009年“厄爾尼諾”現(xiàn)象的影響，據(jù)相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士介紹，2009年所發(fā)生的“厄爾尼諾”現(xiàn)象可能將持續(xù)到2011年，明年馬來(lái)西亞的棕櫚油產(chǎn)量不會(huì)有大幅的改善。土地資源的有限性與未來(lái)氣候的多變性將導(dǎo)致東南亞地區(qū)油產(chǎn)量不能持續(xù)高速增長(zhǎng)，這對(duì)棕櫚油價(jià)格將產(chǎn)生支撐。

四、需求剛性增長(zhǎng)，油脂市場(chǎng)供需格局轉(zhuǎn)變

USDA報(bào)告預(yù)計(jì)2010/2011年度全球植物油總供給為15675萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)3.3%,而2010/2011年度全球植物油總需求為14461萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)4.9%,需求增速快于供給的增速，這直接導(dǎo)致植物油的庫(kù)存消費(fèi)比走低。國(guó)家糧油信息中心11月的報(bào)告顯示，2010/2011年度我國(guó)植物油總供給為3006萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)5.9%,而植物油總需求為2750萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)7.7%.不管是全球還是我國(guó)，2010/2011年度對(duì)植物油的需求增長(zhǎng)速度都快于供給的增長(zhǎng)速度，油脂市場(chǎng)的供需格局將出現(xiàn)轉(zhuǎn)換。

綜上所述，多種因素不利于三大植物油在新年度的生產(chǎn)，而植物油的剛性需求卻不會(huì)改變，因此，食用油價(jià)格新一輪上漲行情即將展開(kāi)。