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近期，中國銀行原油寶被推向輿論的風口浪尖，新聞鋪天蓋地，萬眾矚目。知行合一0829認為原油寶事件之后，我們應該相信國家批準發(fā)行的低風險低收益投資產品。低風險投資產品包括國債、銀行定期存款、收益穩(wěn)健的基金。因為，投資低風險產品遭遇風險時不會讓投資者產生嚴重虧損，對投資者的生活影響較小，不像原油投資者一樣在一夜之間傾家蕩產，背負巨額債務。所以，我們應該相信由國家批準而發(fā)行的低風險低收益的投資產品，及時遠離高風險高投資產品。目前，原油寶事件已經成為廣大群眾茶余飯后必選的聊天內容。一、中國銀行原油寶事件。（一）原油寶事件的來龍去脈。

1、起因。

原油寶事件的根本原因是國際油價的下跌，而國際油價下跌的導火索是俄羅斯退出歐佩克與非歐佩克減產協(xié)議。油價下跌導致石油相關的期貨市場和股票市場開始下跌。此時，金融市場的聯(lián)動性與風險性顯露無疑。此番油價暴跌的本質原因依然是原油市場中不均衡的供需關系，供過于求或供小于求都會使油價偏離正常的價格區(qū)間。同時，隨著頁巖油和新能源技術的不斷發(fā)展，國際能源市場已經呈現(xiàn)出了多元化的發(fā)展趨勢。自3月至本月，原油價格的一路下跌都印證了以上一系列的觀點。

2、過程。

3月30日：原油價格跌破20美元/桶，懂原油的期貨投資者開始抄底，但遺憾的是，他們缺乏風險意識。

4月20日：美油期貨5月合約跌破歷史成為負數(shù)，中國銀行旗下的原油寶被空頭狙擊，原油投資者被穿倉，投資者損失慘重，并且倒欠銀行一大筆錢。 眾多投資者對原油寶事件紛紛發(fā)出感慨，此教訓太慘痛。

4月20日22時：中行原油寶停止交易并啟動移倉，有投資者在10點前嘗試平倉一直提示網絡錯誤，平倉操作以失敗告終。

“標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難?！?/p>

4月21日凌晨：WTI原油5月期貨合約出現(xiàn)歷史負值的結算價-37.63美元/桶，舉世震驚！中行的多單被空頭吞沒，中行旗下的原油寶投資者也被空頭蠶食。

4月22日上午：中行發(fā)表公告稱，原油寶跟隨WTI原油5月期貨合約官方結算價以-37.63美元/桶進行結算或移倉。此消息一出，短時間內引起軒然大波。眾多原油期貨投資者如坐針氈，心急如焚。

4月22日晚間：中行發(fā)布關于原油寶業(yè)務情況的說明，該說明表示對于已確定進入移倉或到期軋差處理的，將按結算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強平，回應了投資者關于中行為何不進行保護性平倉的質疑。

4月23日凌晨：中行從投資者原油寶賬戶里劃轉了全部本金和保證金。

4月23日：中行客服表示如果保證金不足，在持倉的情況下，需要在24小時內將補足100%保證金，如果沒有持倉，將視作欠款，銀行有權向人民銀行申請將欠款記錄納入征信。多位原油投資者向媒體反映，他們原油寶賬戶里的保證金在當日凌晨已被中行劃走，甚至部分投資者原油寶賬戶的原始保證金被劃走。

4月24日：中行發(fā)布公告稱，將于24日進行系統(tǒng)升級，原油寶等相關業(yè)務將于04：00-06:00暫停服務。

4月24日晚間：中行再發(fā)布公告稱 ，中國銀行對客戶在疫情全球蔓延、原油市場劇烈波動情況下，投資原油寶產品遭受損失深感不安。我們一直在積極傾聽大家心聲和市場關切，全面審視產品設計、風險管控環(huán)節(jié)和流程，在法律框架下承擔應有責任，與客戶同舟共濟，盡最大努力維護客戶合法利益。此聲明中并未提及追繳欠款一事，主要做了三點說明，一是表明中行已經盡到風險提示義務；二是表明就4月20日的市場異常表現(xiàn)持續(xù)與相關機構溝通；三是表明中行“愿在法律框架下承擔應有責任”。

4月26日：眾多投資者已向國家信訪局反映原油寶事件，信訪局已將投資者的反饋轉交銀保監(jiān)會。部分原油投資者組群組團，到中行討要說法，投資者認為：中行原油寶設計規(guī)則或存在重大缺陷，導致投資者嚴重虧損。除了向國家信訪局反映，投資者也向銀保監(jiān)會致電、發(fā)郵件進行投訴。此外，超過一千名投資者正在組織集體起訴中行。

原油投資者的訴求主要集中在以下三點：

第一點——原油合同無效，將追回所有本金；

第二點——4月20日22點停止交易，中行應該按此價格進行賠償；

第三點——低于20%的保證金時銀行應該強制平倉，并按此價格進行賠償。

4月26日晚間：記者從原油寶的投資者中了解到，此前，有部分原油寶投資者接到中行工作人員的電話，對方在電話中表示：總行方面已經決定暫不要求追繳保證金欠款，且欠款暫時不納入征信中。雖然這一說法較之前有所緩和，但工作人員表示，最后的處理結果還是要等總行確定。

3、結果。

原油寶事件的受害者是中國銀行和原油寶投資者。中行虧損嚴重（具體數(shù)字官方未公開），原油寶投資者被穿倉。原油寶事件的受益者是做空機構和美國，中行和投資者虧損的錢都進了做空機構和美國的口袋。

“財新記者從權威渠道獲悉，中行原油寶客戶6萬余戶，其中1萬元以下的投資者約2萬戶、1萬-5萬元的投資者約2萬戶、5萬元以上的投資者約2萬戶。按照協(xié)議結算價統(tǒng)計，6萬余客戶的保證金42億元全部損失，還“倒欠”中行保證金逾58億元。中行該產品多頭頭寸約在2.4萬手到2.5萬手（一手為1000桶油），估計此次總體損失規(guī)模應不少于90億元?！?/p>

——以上數(shù)據(jù)來源于財新

（二）原油寶事件產生的影響。

1、對投資者的影響。

原油寶投資者在期貨市場中投入血汗錢，乃至所有身家，但在此次事件中，投資者被穿倉（本金在短時間內虧光，并且倒欠銀行）。他們的本金來之不易，或許是他們一輩子的積蓄，或許是一個家庭或幾個家庭的所有財產。投資者最初進入市場的目的是為了賺錢，但是現(xiàn)在他們的本金已經化為烏有，可能一部分投資者在短期內無法翻身。在原油寶出事之后，投資者在網絡上建立了大大小小的維權組織，由于參與原油寶投資的人數(shù)眾多，目前網絡上最大的維權群已經有5000余人，從群中的發(fā)言就可以看出這些投資者的憤怒和絕望。

2、對中國銀行的影響。

首先，原油寶遭空頭狙擊，中行損失嚴重（具體數(shù)字官方未公布）；

其次，此次原油寶事件的影響非同小可，由于投資者損失嚴重，在社會上引起強烈的反響；

最后，在金融市場里打造品牌、塑造品牌價值并非一蹴而就，但由于原油寶事件，中行的信譽和品牌或將受到一定影響。

3、對國內金融市場的影響。

在金融市場中，交易制度、監(jiān)管制度是保證市場正常運行的前提，投資者保護制度是投資者最后的防線。我們相信在未來，相關部門會進行交易制度、監(jiān)管制度及投資者保護制度的大力改革，同時也會建立更健全完善的體制，逐步促進金融市場健康穩(wěn)步發(fā)展。

（三）社會各界對原油寶事件的反饋。

1、原油投資者。

原油寶使投資者虧損嚴重，背負巨額債務。對于投資者來說，本金或許是他們一生的積蓄和心血，本想進入市場賺點小錢，但現(xiàn)在虧完了本金，一失足成千古恨。

2、群眾。

隨著各大媒體紛紛報道，群眾輿論接二連三地討伐中行，呈現(xiàn)一邊倒的趨勢。輿論包括對投資者的同情，對銀行的質疑，對原油期貨投資及市場的重新認知。

3、專業(yè)人士。

金融領域專業(yè)人士發(fā)言稱：目前原油寶的形勢逐漸清晰明朗，投資者不必過于悲觀，應該積極理性地尋求各方面的幫助。

二、原油是什么？（一）原油的定義。

原油簡稱為OilFut，屬于石油期貨之一。石油期貨是以遠期石油價格為標的物品的期貨。期貨屬于衍生品，是以一些大眾產品及金融資產為交易目標的標準化的可交易的合約。大眾產品包括：大豆、棉花、棕櫚油、螺紋鋼、原油等。交割大眾產品的協(xié)議或合同稱為期貨合約。期貨合約的內容包括：在未來某一特定時間、特定地點、特定數(shù)量、特定標的物進行交割。對于非專業(yè)投資者而言，投資原油期貨是高風險投資行為，不建議非專業(yè)投資者參與。

（二）原油的四個基本特征。

1、跨期性。

原油的標準化合約是交易雙方約定在未來某一確定時間按照某一特定條件進行交易而建立的標準化合約，涉及資產的跨期轉移。

2、杠桿性。

在市場里交易原油只需要支付少部分保證金或者權利金就可以進行交易，并非全額支付。

3、聯(lián)動性。

原油的價值與原油合約的資產價值緊密相關，原油期貨的價格與原油的價格具有聯(lián)動性。

4、不確定性或高風險性。

原油的價值與原油合約的資產緊密相關，原油的價格變化導致原油合約的價格變動。

（二）原油的九項交易制度。

1、集中交易制度。

原油在期貨交易所或者證券交易所進行集中交易。期貨交易所是期貨市場的核心，承擔著組織、監(jiān)督交易的重要職能。

2、標準化的期貨合約和對沖機制。

原油期貨合約是由交易所設計、經主管機構批準后向市場公開的標準化合約。在原油期貨交易中心最后進行實物交割的比例很小，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對沖平藏得方式了解交易。

3、保證金交易制度。

在原油期貨的交易中，任何交易者必須按其所買入或賣出期貨合約價值的一定比例交納資金，比例通常為5%—10%，作為履行原油期貨合約的保證。保證金比率過高會增加投資者的成本，影響期貨市場的流動性；過低則會增加市場里的風險。杠桿性，以小博大，投機行為

4、結算所和無負債結算制度。

結算所是期貨交易的專門清算機構，以獨立的公司形式組建。無負債結算制度的每日結算制度，又被稱為“逐日盯市制度”，就是以每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時間內的平均成交價作為當日結算價，與每筆交易成交時的價格比較，計算每個結算所會員賬戶的浮動盈虧，進行隨市清算。

5、限倉制度。

限倉制度是對交易持倉數(shù)量加以限制的制度，目的在于防止市場風險過度集中，防范操作市場的行為。

6、大戶報告制度。

大戶報告制度是交易所建立限倉制度后，當會員或者客戶的持倉量達到交易所規(guī)定的數(shù)量時，必須向交易所申報有關開戶、交易、資金來源、交易動機等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機和操縱市場行為，并判斷大戶交易風險狀況的風險控制制度。

7、每日價格波動限制及斷路器規(guī)則：

為防止期貨價格出現(xiàn)過大的非理性變動，交易所通常對每個交易時段允許的最大范圍作出規(guī)定，一旦達到漲（跌）幅限制，則高于（低于）該價格的買入（賣出）委托無效。

8、強行平倉制度。

強行平倉制度指與持倉限額制度和漲跌停板制度等相互配合的風險管理制度。當交易所會員或者客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內補足，或當會員或者客戶的持倉量超出規(guī)定的限額，或當會員或者客戶違規(guī)時，交易所為了防止風險進一步擴大，將對其持有的未平倉合約進行強制性平倉處理。

9、強制減倉制度。

強制減倉制度是指期貨交易出現(xiàn)漲跌板、單邊無連續(xù)報價等特別重大的風險時，交易所為迅速、有效化解市場風險，防止會員大量違約而采取的措施。強制減倉是指交易所將當日以漲停板申報的未成交平倉報單，以當日漲停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。由于強制減倉會導致投資者的持倉量以及盈虧發(fā)生變化，因為需要投資者引起特別注意。

（三）原油的四個基本功能。

1、套期保值功能。

利用期貨進行套期保值，指通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場建立相反的頭寸，從而鎖定未來現(xiàn)金流或公允價值的交易行為。

2、價格發(fā)現(xiàn)。

期貨市場上來自各個地方的交易之帶來了大量的供求資訊，標準化合約的轉讓增加了市場的流動性，市場里形成的價格可以真實反映供求狀況，同時又為現(xiàn)貨市場提供參考左右，起到了“價格發(fā)現(xiàn)”的功能。

3、投機功能。

投機者是期貨市場的重要組成部分，是市場的潤滑劑，投機交易不僅增強市場流動性，而且承擔了套期保值交易轉移的風險，是期貨市場正常運營的保證。正因為投機者的參與，套期保值才能順利進行，使得期貨市場具有了經濟功能。

4、套利功能。

套利功能指利用同一合約在不同市場上可能存在的短暫價格差異進行買賣交易，賺取差價，被稱為市場套利。套利機制的存在對于提高金融市場的有效性具有重要意義。

三、原油寶事件給我們的啟示。（一）關于投資安全方面的啟示。

在投資中，本金安全是投資的首要前提，如同建造寫字樓，沒有地基，寫字樓將是虛無縹緲的空中樓閣。從原油寶事件中我們可以得出，注重本金安全是投資者的第一要務，有本金就有獲取收益的可能，沒有本金一切都無從談起。

（二）關于投資收益方面的啟示。

原油屬于期貨，是一種高風險高收益的金融工具，有健全交易體系的專業(yè)投資者或專業(yè)機構才可以憑借自身優(yōu)勢進行交易，進而獲取收益。但是非專業(yè)投資者投資期貨，仿佛火中取栗，他們缺少完善的交易體系，也沒有正確有效的風控體系，其中的風險可想而知。金融市場仿佛高速公路，非專業(yè)投資者相當于沒有駕照就開車上路的司機，不僅車子面臨風險，生命也面臨風險。投資的初衷是獲取收益，收益的高低取決于自己，也取決于投資的品種。所以，非專業(yè)投資者應該選擇相對低風險低收益的投資。

（三）關于投資品種方面的啟示。

股神巴菲特曾說：“對于金融衍生品以及衍生品交易活動的看法，芒格和我是一致的，我們將其視為定時炸彈，無論是對交易的雙方，還是對于整個經濟體系。”原油期貨作為衍生品的一個品種，它的顯著特點之一是高風險。面對高風險的投資，非專業(yè)投資者無法勝任，因此，選擇低風險的投資品種是相對安全的，例如國債、銀行存款、基金。

綜上所述，原油寶事件之后我們應該相信國家批準發(fā)行的低風險低收益投資產品，國債、銀行存款、基金是安全可行、收益穩(wěn)健且風險較小的投資產品。投資高風險產品，一定要三思而行，格外謹慎。在投資過程中一定要堅守自己的能力圈，時刻清楚自己有所為，有所不為，保持理性，不能盲目從眾，更不能被短期的利益沖昏頭腦，進而忽略長期的風險。尤其在全球經濟不太樂觀的形勢下，投資的安全性和穩(wěn)定性是首要原則，其次才是收益性。我是知行合一0829，持有證券投資顧問職業(yè)證書，目前就職于國內知名投資咨詢機構。歡迎大家的點贊、評論和關注，我們一起提高投資理財能力，早日實現(xiàn)財務自由，實現(xiàn)人生的美好理想。